Как бы не возросла за последние годы роль спекулянтов, главное слово в формировании тренда остается не за ними. Если рассмотреть весь тренд ослабления доллара, то в период с 2002 по начало 2005 года американская валюта падала на фоне негативного воздействия структурных проблем экономики США (прим. ProFinance.ru: в виде дефицитов платежного и торгового баланса). В течение 2003 и 2004 годов крупные фонды настойчиво продавали доллар. Затем в течение всего 2005 года американская валюта укрепляла свои позиции, поскольку фокус рынка сместился от структурных проблем американской экономики к дифференциалу ставок, перспективы изменения которого на тот момент благоприятствовали росту доллара. Но немаловажную роль в его укреплении в течение 2005 года сыграли транснациональные компании США, которые проводили репатриацию прибыли по анонсированной правительством Буша льготной налоговой ставке. В 2006-2007 году дифференциал ставок оставался в фокусе рынка, но перестал быть благоприятным фактором для американской валюты. На этот период приходится активность Центробанков различных государств в диверсификации своих валютных резервов. Суверенные фонды наиболее активно продавали доллар в 2007 году, и это сыграло ключевую роль в том, что именно в этом году курс евро/доллар достиг абсолютного исторического максимума